年9月20日，H股上市机构恒大集团公司股价收盘于每股2.22元，与年同期（9月21日）的16.12元相比，已经下跌了86.2%；而与去年的最高价（7月6日）27.11元相比，则已经下跌了91.8%。
而在去年，恒大集团还在土地拍卖市场上“屡屡得手”。例如，4月以18.5亿元竞得北京房山一宗住宅用地，5月以2.28亿元竞得重庆双碑42亩居住用地、以6.7亿元竞得湖北荆州2宗土地，9月以22.95亿元竞得上海北外滩一宗地块，等等。
据该集团《年报》显示，至年末其名下用地项目共个，遍及个城市，土地储备总面积2.31亿平方米（不知道是无心还是有意，其年报的文本中竟然少标了那个小数点，相关截图见本文附图）。其中，当年新增储备地万平方米；由于开发面积大于新增储备，所以储备地存量比年末有所减少。
附图一
上述情形，让人不由得想起年诺贝尔经济学奖获得者理查德·塞勒的三大代表作之一《赢家的诅咒》。年，作者将其年至年四年期间在《经济展望期刊》上发表的13篇文章结集出版；其中成为了书名的“赢家的诅咒”这一篇文章，主要研究分析的就是拍卖竞标现象。文章的核心观点为：在信息不对称的前提下，由于竞拍人的非理性行为，竞标的赢家就可能是实际的输家。
当然，作为行为经济学的重要书籍之一，《赢家的诅咒》同样用更多篇幅分析了诸多金融市场行为。金融野叔在后文中将从金融营销、个人储蓄、银行从业人员薪酬三个方面，重点谈谈书籍相关内容与自己的读后心得。
附图二关于封闭式共同基金定价行为
面对封闭式共同基金（公开交易基金）价格经常会与其净资产价值不一致、出现折价出售或者溢价出售的现象（其中折价情形为常态），塞勒先生在代理成本、限制性股票和资本利得税三种“标准解释”基础上，发现折价与溢价趋势都会受到投资人悲观或者乐观情绪的影响。
进而他认为，“愿意与庞大的投资人情绪长期打赌的理性投资人是有限的”，即使是基于非理性观念的基金需求，同样（甚至可能更加）会影响价格；所以人们需要记住的是，“价格等于内在价值”只是可以检验的命题，而非一条不变的定理。
由此金融野叔浅显地想到，对于金融消费者和投资者来说，强化理性思维、控制个人情绪相当重要，而且可能也需要在营销人员面前保持“批判主义”。对于金融机构的营销人员来说，如何营造温馨的环境、做出温暖的言行、展现有温度的形象，从而调动消费者或者投资者的乐观情绪就显得非常重要；所谓“服务创造价值”，这样客户就有可能以相对更低的利率接受办理你的存款、以相对更高的利率接受申请你的贷款，当然更多是会选择你的中间业务服务。
附图三关于居民消费与储蓄行为
这篇文章甫一开篇，理查德·塞勒就指出了佛朗哥·莫迪利亚尼（-，年度诺贝尔经济学奖获得者）的“生命周期理论”这一标准储蓄模型的缺陷；一是消费者对于收入和其他流动性非常敏感，二是不同形式的财富并没有那么高的相互替代性。
进而他认为，每个人及其家庭有着一套“心理账户”系统（这是理查德·塞勒的重要基本理论），不同的消费行为有着不同的边际效应；同时他又提出了关于成本与收益分散在不同时期进行行为决策的“跨期选择”概念，指出一般人一方面在短期内表现得没有耐心，另一方面在长期内更没有较强的自我控制意志去执行“生命周期理论”理想的消费与储蓄计划。所以，短期消费与短期储蓄更容易受到短期收入变化的影响。
确实，从年以来的RMB存款及其中的居民储蓄存款的长期增长趋势看，年及之前的多数年度里储蓄存款增幅是低于同期RMB存款平均增幅的（相关详情见本文附图三）；而在年及之后，前者增幅均明显高于后者。其中从短期看，年的储蓄存款增长与短期收入增长表现的相关关系，更加符合塞勒的行为经济学分析。
值得一提的是，金融野叔发现住户部门的储蓄存款结构可能也会受到人们相关预期和情绪的影响。例如，进入新世纪以来，储蓄存款定期占比数值就经历了“先缓慢下行、后缓慢上行”的变化；其中定期储蓄占比最值为年的58.82%，同期活期储蓄占比为最大值41.18%（相关详情见本文附图四）。
附图四关于商业银行薪酬差异现象
理查德·塞勒发现，在人力资源市场中“一价定律”（lawofoneprice）有着明显的偏差。譬如，我们可以看到同样是客户经理，同一时期商业银行的信贷员们和其他行业营销人员薪酬差异很大，同样是商业银行中不同机构的客户经理薪酬差异也很大（当然同样是柜员薪酬差异就会小一些）。例如，年度股份制银行的平均薪酬（包括五险两金、福利、延期支付部分）均在50万元左右，而诸多小型农商银行平均薪酬只有前者的一半左右（经营较好的农商银行可以超过30万元）。
之前的传统解释，一是相对高工资是对工作时间长、条件差、风险高的一种补偿，二是以相对高工资雇佣到更优秀的员工。后来，更多的学者提出了“偷懒模型”、人员流动模型、逆选择模型、公平工资模型等进行解释。塞勒在分析多种模型的合理性和不足性之后，补充了自己的观点：员工合作度降低，很容易就会抵消掉减薪而获得的收益。
在金融行业中，客户经理的重要性是毋容置疑的，他们与所聘机构的合作程度、勤奋程度、忠诚程度，直接影响到机构的支出与风险、收入与利润。在机构盈利能力较强时，给客户经理们开出较优厚的薪酬是可能理解的；不过在收入利润增长压力加大的形势下，未来如何调动客户经理们的积极性值得进一步研究。
附图五野叔的结语
最后再回到书名，上个世纪90年代央视广告产生了诸多“标王”，譬如孔府宴酒、秦池酒、爱多等，如今这些曾经的大赢家几乎都被人们遗忘了；而就在新世纪的若干年前，一些金融机构也曾经实现了总资产百分之几十的年度增速，如今有的可能还在消化“野蛮生长”的遗留问题。
理查德·塞勒在书中说：尽管经济学家变得越来越老练和聪明，消费者却还是平凡人（有趣的是许多经济学家在生活中也不过是平凡的消费者）。野叔借他的话对商业银行经营管理者说：尽管金融消费者可能还是平凡人，银行家们还是需要变得更加老练和聪明。
