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近日，擅长货币研究的伍戈，已卸下华融证券首席经济学家一职，赴任长江证券。
券商中国记者获悉，今日长江证券内部发文，伍戈正式上任首席经济学家、总裁助理。至此，佣金分仓收入排名第一的长江证券，首席经济学家的空缺终于补上，研究阵容得到进一步完善。
伍戈，曾多年供职央行货币*策部门，并在国际货币基金组织担任经济学家，年获中国经济学最高奖——孙冶方经济科学奖，同时也是中国金融四十人论坛（CF40）成员。
据了解，他曾最早对影子银行的机理进行研究，并对离岸人民币的货币派生和管理方式等研究颇有心得，尤其对货币*策转型、汇率调控有着深刻见解。
伍戈赴任长江证券
近日，今年上半年佣金分仓收入排名第一的长江证券，将迎来空缺已久的首席经济学家人选。
券商中国记者获悉，原华融证券首席经济学家、总经理助理伍戈已离开华融，赴任长江证券。今日，长江证券内部发文，正式聘任伍戈为首席经济学家、总裁助理。
近年来，长江证券的研究所实力大增，不仅内部培养出了多位新财富分析师，现任总裁刘元瑞还从分析师走上管理岗位，而且外部对公募基金的佣金分仓收入，也从年排名第八到年排名第二，今年上半年直接晋升第一。
一贯注重“内延式”增长的长江研究所，声名日旺，今年也有吸引了不少其他行业的分析师加盟，研究阵营的布局越发完善。
近期，长江证券又引进首席经济学家伍戈，并任命总裁助理。
伍戈，曾多年供职央行货币*策部门，并在国际货币基金组织担任经济学家，年获中国经济学最高奖——孙冶方经济科学奖。
擅长货币等*策研究
据了解，伍戈最早是工科出身，后来转学管理学和金融学，并在中国人民银行金融研究所从事应用经济学博士后研究。
一位熟悉他的业内人士表示，伍戈最早对影子银行的机理进行研究，对离岸人民币的货币派生和管理方式颇有心得，尤其对中国货币*策转型、汇率调控等有着深刻见解。
12月初，伍戈在一次题为《预见经济：》的演讲中，提及供给侧改革及货币财**策的几大观点，主要包括：
1、尽管各界感觉得到总需求下行的压力，但也未必全是负面的消息。随着供给侧约束边际放松，未来一段时间制造业投资仍会保持一定的韧性。
今年以来，制造业投资持续上升超预期，这并不认为总需求转暖造成的，更多是由于供给侧改革边际放松而使得制造业投资上升。供给侧改革影响的不仅仅是过去，还会进一步影响到年。
2、过去两年时间，房地产供给下降速度快于需求下降，库存不断去化。展望年的全年，房地产投资的增速当然低于年，但初步预判大概还在5-7%投资增速范围内，这和历史相比未必是真正意义上的严冬，因为会有*策托底。
伍戈认为，由于本轮调控中间附加了去库存*策，这使得在限购限贷、销售下滑、少建安的同时，库存却在“异常”下降，房地产商对中期未必那么悲观，从而多拿地。房地产投资过去一段时间是具有韧性的，但目前正在发生明显变化，如去库存*策消退过程中，库存已经在累积，势必打消地产商土地投资的积极性。
他表示，虽然目前还没有看到中央*府文件中间有房地产*策一定转向的明确说法，但其实在心态上或者在市场解读上已经出现边际的变化，这个变化未必是限贷限购*策，而是在总量*策上（如房贷利率）其实已经悄然发生变化，未来这会在一定程度上抵补土地投资的下行压力。
3、财*预算赤字率很难突破3%，虽然目前有外忧和内患，但经济恶化的程度未必强于国际金融危机时期。
伍戈表示，在外忧之下，国内财**策更加积极已经成为当前共识性的结论。问题是什么样的财**策才算积极？
对于财*而言最关键的指标，如财*预算赤字率能否突破3%？伍戈认为，明年很难突破3%。如果观察历史，历史上遇到国际金融危机的时候，也没有把赤字率突破3%，-年PPI通缩时期当时也没有突破。虽然有外忧和内患，但明年的恶化程度未必会强于国际金融危机时期。从历史经验来看，从今年2.6%的预算赤字率，上升到明年3%或许已算是积极的财*了。
4、跟基建投资相比，我们并不能指望减税能够趋势性的改变消费和投资行为。
对比历史，年那么艰难的时候大量减税，但规模也没有超过GDP的2%。很难想象，明年我们能够把减税规模做到GDP的2%以上。
伍戈认为，减税对经济的带动作用（不管是个税还是企业税），其带动作用或者直接效应并没有基建那么大。今年减税是减了一点几万亿的税，跟基建投资相比，基建对宏观经济作用是大于减税的，未来并不能指望减税能够趋势性的改变消费和投资行为。
财*发力，特别是基建发力可能是循序渐进的过程。现在大量的
