股债汇三杀，土耳其崩盘了！
全球金融危机，这一次会从土耳其开始吗？
问题是，你还想去浪漫土耳其吗？
01
“浪漫”土耳其迎来股债汇三杀！
土耳其又崩盘了！
而且不是哪一个领域的局部性崩盘，而是整个国家的全面性崩溃。
首先说股市：
北京时间3月27日晚间，土耳其股市崩市，股指ISENational-日内一度暴跌7%，创去年8月以来新低，抹平年内所有涨幅，今年从累涨转为累跌。最终收跌5.7%，创年7月以来最大日跌幅。
再说汇率：
里拉兑美元汇率持续跳水，一度跌至5.64，跌幅扩大至逾5%，更可怕的是，今年以来土耳其里拉已经贬值超过40%了！
再说国债：
土耳其的国债收益率狂升，10年期国债收益从周三的18.21%涨至19.12%，为今年最高水平，两年期债券的收益率跳涨20%以上，五年期创去年8月以来新高。
更可怕的，则是里拉隔夜互换利率，据CNBC报道，本周一，此前一周还保持在22%水平左右的里拉隔夜互换利率飙升了逾十倍至%多。昨日，土耳其里拉隔夜互换利率再次暴涨，在一夜之间翻倍至%后，后又跳涨至%。
这意味着土耳其现在已经极度“缺钱”的地步，就连银行借钱也要付出高达12倍利息才行。
市场如此疯狂，可以说土耳其的金融系统，目前已经濒临崩溃了！
而疯狂的土耳其也成功地带垮了一大批新兴市场的“小弟”。
土耳其里拉大跌后，新兴市场货币也全线大跌，阿根廷比索兑美元跌1.9%，创历史新低，今年以来已累计跌超15%；南非兰特、巴西亚雷尔、墨西哥比索兑美元均跌超1%，俄罗斯卢布兑美元跌0.6%。
总的来看，“浪漫”的土耳其目前就在经历下面这种情况：
汇率疯狂贬值，股市暴跌，债券收益率飙升，通胀率、失业率居高不下。（反正金融危机该有的，土耳其现在都有）
OK，那“浪漫”的土耳其是怎么走到这种恐怖的境地呢？
02
土耳其怎么不浪漫了？
融哥认为，土耳其金融市场之所以崩溃，其实是面临着内外两个方面的原因：
外部因素
第一、摩根大通做空
上周五，摩根大通发布报告表示，里拉将面临高风险，建议客户做多美元兑土耳其里拉（即看空土耳其里拉），理由是土耳其近期净外汇储备有所下降。
在同一天，土耳其央行上周五突然决定暂停为期一周的回购标售。
在土耳其央行公布上述决定以及摩根大通报告发布后，里拉兑美元在上周五一度大跌6%以上，创8月份该国货币危机爆发以来最大单日跌幅。
而一国汇率的暴跌，毫无疑问，意味着这个国家的经济出现了重大问题，并进而引发了金融市场的一片混乱。
第二、美联储加息、美国债收益率倒挂的影响
去年美联储接连四次加息，引爆了多国货币更亏，土耳其就是其中之一。作为世界硬通货的美元，去年指数不断创新高，给其他货币带来了巨大加息压力。
而近期美债收益率倒挂进一步加剧，拖累新兴市场货币走弱。美国3个月和10年期国债收益率倒挂程度扩大至10个基点，目前10年期美债收益率报2.%，3月期美债收益率为2.%。
正是美债受益率倒挂在向市场传递一种负面信号，美国经济的衰退将不利于风险资产和新兴市场资产，而本就脆弱的土耳其自然首当其冲！
当然，堡垒都是从内部攻破的，土耳其之所以走到今天这个局面，内部因素才是真正的罪魁祸首。
先说一点，土耳其里拉并不是从上周开始崩溃的，也不是在美联储加息之后，是从很早之前就开始了！
早在年和年，土耳其里拉都曾是“全球最糟糕货币”的有力角逐者。
年1月，土耳其里拉曾经在不到两周的时间里就暴跌了11%；年5月23日，土耳其里拉兑美元单日暴跌5.2%，创历史新低，并创下十年来单日最大跌幅，然而8月10日，这一记录已经被改写。
由此可见，土耳其金融市场的崩溃有着更深层次的内在原因。
这个更深层次的原因就是，土耳其本就羸弱不堪的经济！
内部因素：
第一：土耳其债台高筑
我们来看一下，土耳其最近二十年来的经济也曾一度相当繁荣。世界银行此前曾将土耳其划为“中高所得国家”，美国中情局将其分类为发达国家，美林证券、经济学人杂志将其归类为新兴市场。
图片来源：云峰金融
土耳其人均GDP的暴涨就很能说明问题，但是，这一切都是建立在高额的外债之上的！
为了发展经济，土耳其大肆举借以美元为计价的外债，造成经常账户赤字和财*赤字严重。
数据显示，年第一季度，土耳其外债总额高达亿美元，而年GDP总额才亿元，外债占GDP竟高达55%，外资依赖极其严重，令人震惊。
第二、强人总统的大水漫灌
事实上，土耳其总统埃尔多安是大水漫灌的忠实信徒。
自年开始，土耳其的货币闸门便火力全开，每年货币供应以16%的增速秒杀全球，年时甚至增长到了18%。
如此大规模的放水，短期内虽然刺激了经济，但长期以来，却使土耳其物价持续飞涨，通货膨胀严重。
数据显示，土耳其通胀率高达15%以上，CPI同比增速连续11个月超过10%，老百姓常吃的蔬菜价格更是直接翻番，令无数底层民众欲哭无泪。
埃尔多安其实并不是不知道这一切，只是为了自己能够继续当选总统，他只能营造出一个虚假的经济繁荣，来获取选票。
但是，沙滩上的高楼，终难长久。
伴随着美联储疯狂加息、缩表，全球大量资本回流美国，土耳其开始露出自己本来的面目，国内资本开始疯狂外逃，一时陷入前所未有的危机。
进而也就导致了今天的金融动荡的局面！
那么，土耳其还有救吗？
03
土耳其还有救吗？
土耳其在经历过年、年两次国内金融危机之后，现在又一次遇到了重大危机。
土耳其外汇储备严重不足，国内失业率、通胀率比翼齐飞，不知道这一次埃尔多安还能不能带领土耳其闯过这一关呢？
强人总统埃尔多安赢得了年6月大选，他对土耳其内部的控制力进入了空前的强势期，但经济问题始终都是一个关系到所有人的问题，光有土耳其普通选民们的投票是远远不够的，更重要的是土耳其境内的外资们怎么投票，土耳其本土手握经济命脉的企业界怎么投票，以及土耳其境外的国际主流资本怎么投票。
从目前的形势看，外资正在飞速逃离土耳其，国际主流资本都选择了看空土耳其经济的未来，至于土耳其境内资本的选择其实用脚趾都能想得到。
因此，土耳其经济其实已经坠下了悬崖，埃尔多安虽然赢得了大选，却输掉了天下。
因此，融哥认为，土耳其的局势短期内已经不可能有起色，只能再继续沉沦一段时间了！
那么土耳其会成为全球金融危机的黑天鹅吗？
答案是：可能性很小！
首先几个大国的经济目前还可以，我们先看中国，年的经济增速并未大幅走低，虽然略有下行压力，但运行总体情况还是比较平稳。
美国虽然出现了国债收益率倒挂的情况，但是美联储加息已经放缓，中美贸易摩擦又已经接近尾声，即使出现经济下滑，问题也不会太大。
而近期新兴市场整体情绪还是相对正面。不少分析师认为土耳其本次危机在新兴市场是不具备传染性的。
所以，除非美欧中等大型经济体经济出现失速风险，或者其他极端情形出现，即便土耳其风险进一步释放，也不大会引发全球金融危机。
综合来看，土耳其的问题虽然还在发酵，而且确实是比较危险，但要说影响全世界，应该也不至于，顶多就影响一下欧洲的金融。
所有，黑天鹅不会盘旋在整个地球上空，最多也就在西亚那旮旯飞一下。
04
给中国留下什么警示？
土耳其崩了，为了防止自己成为第二个土耳其，我们应该要吸取教训。
融哥认为，从土耳其身上，我们主要能得到两点启发：
1、无序举债发展经济是不可取的，不管是内债还是外债
对国家而言，要摆脱依靠债务发展经济的模式。债务不会凭空消失，借了钱总是要还的。一直靠借新还旧的结果，就是债务崩溃，经济崩盘。土耳其目前虽然还没有到经济崩盘的地步，但是也差不多一只脚踏进去了。
对中国而言，坚定不移去杠杆（降低债务），是必须要坚持的战略。
2、保持一定的外汇管制是相当有必要的
土耳其里拉之所以出现这种崩溃式的下跌，一个很重要的原因就是外汇管制的失效，整个国家的金融大门几乎是洞开的。
这样一来，一旦国内出现任何风吹草动，蜂拥而至的国际热钱，也必然会夺门而出，势必会形成恐慌，加剧国内形势的恶化！
尤其对于中国这种外汇储备数以万亿记的大国来说，完全放开外汇管制，后果是难以想象的。
值得庆幸的是，目前这两条，中国做的还是比较有成效的。