如果我告诉你我花50美元买了一只普通的钢笔，你可能会说我疯了。理性的人永远不会买他知道价格过高的东西。那么，你可能会问，我为什么要以这么高的价格买这支笔呢？
原因是显而易见的。我花50美元买了一支笔，因为我希望以51美元的价格把它卖给别人，这样我就能从这笔交易中获利1美元。人们经常以不合理的价格买东西，因为他们希望以更高的价格卖给别人。
对大多数人来说，谈话到此结束。然而，经济学家提出了一个后续问题：“为什么其他人会以51美元的价格购买它？”“这可能是因为他们也认为，他们可以找到一个愿意支付更高价格的买家。
这就引出了一个问题，真的有可能通过购买定价过高的资产，然后以更高的价格出售来赚钱吗？
什么是大傻瓜理论？
大傻瓜理论，这是一个金融和经济学的理论，指出确实有可能通过购买资产来赚钱（即使它们被高估了），并以盈利的方式出售它们，因为你总能找到愿意支付更高价格的人。
这一理论在投资或交易公司股票的投资者中非常普遍。一个有意或无意地认同“大傻瓜”理论的投资者，会在不考虑资产基本价值的情况下，购买可能估值过高的资产。他通常会想，“我是个傻瓜，以如此高昂的价格买下它，但我将找到一个更大的傻瓜，他愿意支付比我更高的价格。”
信奉大傻瓜理论的人会为一项资产付出难以置信的高价，他们相信总会有一个“大傻瓜”愚蠢地付出更多。从基本面来看，某只股票的价格通常是多种市场力量（需求和供给）、公司当前实力（盈利）和未来预期增长（来源）的结果。
然而，有时市场上的一只股票变得太有吸引力，它的价格飙升得如此之高，以至于它完全是被一种预期所驱动，即总有可能为该股票找到买家，而不是被内在价值（即股价）所驱动。股票的实际价值并不重，重要的是将来有人愿意为它付多少钱。在这种情况下，无论价格多么不合理，只要假定有买主存在，任何价格都是合理的。
大傻瓜理论的一个很好的例子是最近的比特币热潮。
比特币和大傻瓜理论
几年来，比特币偶尔会成为头条新闻，引发了许多关于其盈利能力和价值的讨论和辩论。一个合乎逻辑的问题是：为什么它们的市值如此之高？
通常，资产的价值是通过考虑它将带来的回报来计算的。对于股票来说，这是股息。然而，由于比特币永远不会支付股息或回报，它作为资产的价值为零。或者，我们可以把它看作是一种商品（如石油或*金），它的价值基于其固有价值。例如，*金的内在价值将取决于其作为金属的用途和作为装饰的用途，而这种价值由于其稀缺性而进一步增加。比特币没有任何这样的内在价值。因此，即使用这种方法，它的值也应该等于零。
我们可以把它作为一种货币来估价，但是货币的价值主要取决于它交换商品和服务的能力。比特币也不能有效地用于这一目的，因此作为货币也没有价值。
尽管如此，比特币的交易价格已经超过1万美元，是什么推动了比特币的价值？
比特币的价值主要取决于明年的预期价格。投资者（比特币持有者）相信比特币的价值在未来会上升，因此他们能够以更高的价格出售它。因此，这是大傻瓜理论的一个经典案例。
在这一点上，你一定认为这个理论太好了，不可能是真的。如果赚钱这么容易，为什么我们没有看到人们在这个理论的帮助下不断地变得富有呢？大傻瓜理论不是万无一失的吗？
要让“大傻瓜”理论在任何时候都成立，一项资产的价格就必须无限期地持续上涨。然而，事实是，没有什么是永恒的。
让我们看看在这种情况下到底发生了什么！
什么是市场泡沫？
市场泡沫是一种自我维持的乐观情绪，在这种情绪中，特定资产/股票的价格在短时间内大幅上涨，涨幅远远超过其基本价值。在市场泡沫期间，某些资产/股票的受欢迎程度超过了正常范围。每个人都想分一杯羹，都愿意花大价钱购买这只人气如此之高的股票。在不缺乏买家的情况下，“大傻瓜”理论在这段时间里不断地显现出来。
然而，和其他泡沫一样，市场泡沫最终也会破裂。当最初的怀疑很快变成恐慌时，现实就出现了。所有持有股票的人都在同一时间奔向出口，但却找不到买家。换句话说，市场上没有更傻的人接盘了，所以那些在股市崩盘时持有股票的人最终也会变成更傻的人。
简而言之，大傻瓜理论支持的行为只会持续到资产被卖给最大的傻瓜，而这个傻瓜又找不到新的买家。最终，资产的价值必须降至其基本价值，因为崩盘的速度和规模首先反映了泡沫的形成和上升。
你是否应该尝试使用“大傻瓜”策略？
尽管存在风险，但有大量证据表明，更大的傻瓜确实存在。然而，成功地实施这一战略需要大量的技能和时间。股票价格通常表现为专业人士所说的“均值回归”，也就是说，股票价格会波动，但最终会回到平均价格。投资者必须不断密切