（报告出品方/作者：中泰证券，陈龙、徐驰、张文宇）
一、全球共识维度：全球碳中和共识下，碳交易市场发展或迎来共振
年12月12日，巴黎气候变化大会正式举行，大会上联合国秘书长潘基文呼吁国际社会应针对减少温室气体的排放采取措施，重视各国应对气候变化风险的能力，并通过《巴黎协定》。该协议旨在安排年后各国政府应如何应对全球气候变化，长期目标为限制全球平均气温的上升幅度，即与前工业化时期相比，其上升幅度必须在2摄氏度以内并争取控制在1.5摄氏度内。年4月22日，位国家领导人共同签署该协定，环境保护已成为全球共振目标。《巴黎协定》后，各国针对《巴黎协定》提出了符合自身情况的减排目标。摘取部分重要经济体的具体政策如下：
1.1国外经验：碳金融市场已实现对碳排放环境成本科学量化和市场化定价
根据世界银行年以来每年出版的《全球碳市场现状与趋势》报告，年至年全球碳市场交易量从万吨增长到了1.2亿吨，年包括碳配额和项目减排量在内的交易量则一举突破了7亿吨，交易总额超过了亿美元，其中碳配额交易量3.29亿吨，交易额82.8亿美元。在随后数年间，国际碳市场在经济景气的推动下量价齐升，碳配额交易额4年间从82亿美元猛增到亿美元，年均增长1.48倍，碳市场也因此曾一度被认为将取代石油成为世界上头号大宗商品市场。
从国外经验看，碳金融市场已经成功实现了对碳排放这一类环境成本的科学量化和市场化定价，并为其提供了流转、估值和变现的便捷渠道将其所对应的风险成本或潜在收益转化成了企业的财务绩效，成为绿色金融体系中率先实现落地生根的环节。年至年全球碳金融市场的交易量抬升后又有所放缓，我们预计，中国参与至碳中和阵营中后，全球碳中和共识下，碳交易市场发展或迎来共振，碳金融市场规模或再次攀升。
1.2展望未来，中国碳交易及碳减排的市场定价或是碳中和实现基础
我们认为，欧盟作为最先