北京有哪些专科医院治疗白癜风 http://ask.bdfyy999.com/转债是个好东西，人人都想亲近它。就在10月20日，中国证券史上第一支信用申购的可转债，东方雨虹转债就要上市了。在9月25日公布东方雨虹信用申购结果显示，东方雨虹转债的中签率是0.%——比IPO中签率还低得多，10万注才能中一注。为什么大家都在疯抢这只转债？在信用申购时代，转债又能为我们的投资组合贡献哪些无风险收益呢？值此之际，小编打算给各位介绍一下这个越来越接近散户东西——权益投资套利利器的可转债。首先，你得知道转债是什么可转债债，就是可以转换成股票的债券。怎么转呢？可转债每张面值，这个也将是你的认购价。可转债发行的时候，发行主体都会公开一个转股价格。比如，东方雨虹转债就是38.48元/股。这个转股价格意味着，在转股期开始之后（一般是发行6个月之后直至债券到期），你可以拿着这元面值的转债，对本对利换成/38.48≈2.6股的东方雨虹A股。简单来说，如果申购成功，你可以理解为你获得了这只股票新股发行的权利。一旦买到了块的东方雨虹转债，你可以简单地理解为你买到了2.6股东方雨虹的股票。好处是，这“2.6股的东方雨虹”，一般是不会跌破“38.48元/股”的转股价的，因为它是债券，到期要按照面值兑付，每年还必须给利息。比如，雨虹转债，发行期限为6年，6年内的票面利率0.3%、0.5%、1.0%、1.3%、1.5%和1.8%，到期赎回价格为票面面值的，也就是说，再惨再惨，你的元投资，最后也能回收元——只要作为发行主体的公司还没有资不抵债。神奇的20%不会跌破38.48元/股，每年还能分利息？这么好的东西，大家一定都想要。最质朴的经济学原理告诉我们，抢的人多了，价格自然会变高。于是乎，就像新股第一天一定会涨44%一样，转债也有一个神奇的20%定律，在过去，这个比例被认为是潜规则，大多数非银行股转债发行的第一天第一个目标位就是上涨20%，这里有一个数据可供参考，在可转债上市首日，转债有93.33%的概率收盘价高于面值（即申购的新券能够取得正收益），上市首日收益率均值为19.31%。而在过去留下的低于面值的情况，不是资本市场市况特别差，就是银行发行转债看涨空间不大。非常抗跌也许你会想，如果正股价格跌得很凶，那我的转债价格，是不是也会跌很凶呢？答案是不会，直接上石锤。首先，转债极少有跌破元的情况，也许你会看到海印转载只有，只比面值高1元。但是你要知道，海印股份正股价格距离转股价已经跌了31%，转债却仍然没有亏损，有这个价格实属难得。作为对比，看一张转债套利空间的图，单位是百分比。↓如果说的深一点，一般大家都把转债的溢价用期权定价模型来解释——只涨不跌的转债，相当于是带了一个免费的看涨期权，而权费就体现在可转债溢价里。不过有意思的是，在中国这片神奇的土地上，可转债达到20%的超高溢价，完全不能用期权定价模型来解释。就像一位大牛说的：“中国可转债在数学上是不连续和不收敛的，有时候，会出现非常可笑的错误，但数学上是正确的。转债条款、正股质地千差万别，市场变化和情绪千差万别，投资者预期、风格又是千差万别，以有限之心忖度千差万别的立方，以有涯追无涯，殆矣！”好了，介绍了那么多，现在应该动真格了，讲讲可转债套利是怎么套利的。方法一：可转债信用配售套利——全民蚊子肉之前说到，东方雨虹转债是中国第一只信用申购的可转债。不过因为是全民参与，导致中签率只有0.%。在这个僧多粥少的时代，如果顶格申购，每个人能配到1~2张，如果转债当天上涨20%，相当于赚个~块——蚊子肉。蚊子肉也是肉，天上掉下来的，不吃白不吃。只是真要靠转债发家致富，你还要看接下来的内容。方法二：配售套利，几乎无风险的2%转债的发行是有次序的——比如东方雨虹转债率先面向的是东方雨虹的股东。比如这一次，东方雨虹发了18个亿的可转债，其中16个亿被东方雨虹的股东给拿走了。而如果你是东方雨虹的股东——那就很有意思了。一般来说，股东能可转债的价值比例，相当于股东持股价值的十分之一——比如，一般如果你有价值10万的东方雨虹股票，顶格申购，你将拿到面值为1万元的东方雨虹转债。如果这1万的雨虹转债涨了20%，就相当于赚了0~一来一回就是2%的收益！不过以上都是蚊子肉，下面的才是重点！！方法三：抢权套利（划重点）既然股东有有限配售可转债的权利，那大家势必都会买正股，这样，正股就会在公司发行可转债的消息公布后遭到抢筹——某种程度上，这种抢权的行为，也能被称之为套利，我们姑且叫他“抢权套利”。还是以东方雨虹为例，东方雨虹第一次公布可转债发行意向为年11月，期间年2月、4月分别出了证监会反馈意见和赞同发行意见。而自从4月底证监会通过意向之后，东方雨虹自27元开始一路涨到42元。其中，几乎每次东方雨虹公布可转债发行进展——比如定价，时间，东方雨虹都会迎来一波小的主升浪。事实上，这种抢权套利，本质上是一种抢权思维而诱发的炒作行为，无法用任何套利模型解释其利润空间。而且由于转股价格存在的底价效应，使得这种抢权炒作行为更加无所顾忌。方法四：下调转股价点套利(划重点）这时我们需要