如人工智能聊天机器人一样，嬉笑间看透本质，持续更新
1.问：巴菲特和芒格对银行股始终持有，但你看似并不看好银行业，这是否出人意料？他们毕竟是你所仰慕的投资大师。
犇答：这并不出人意料。首先，我崇拜的是他们的投资理念，并非一定赞同他们投资的每一家公司。其次，他们投资的是美国银行，而我指的是中国银行，两者本质不同。最后，即使是同类银行，他们具备的能力可能使他们能够胜任投资，而我不能，这完全正常。
2.问：我近来有个困惑：如果意识到投资失误，而当时股价又下跌了（与是否投资失误无关），这时候是应该等股价恢复到合理估值再出售还是立刻止损转为现金？
犇答：决策应与股价涨跌无关，应专注于比较价值。如果你能对企业进行估值，认为其下跌后的价格已低估，则当然应持有等待；若你无法估值或不确定其是否低估，则应该出售。因此，核心在于明确“投资失误”的具体含义。
3.问：如果目的仅为投资而学习经济学，是否只研读张五常的《经济解释》足以？
犇答：如果仅求基础理解，曼昆的《经济学原理：微观分册》可能更适合。《经济解释》难度相对较高。
4.问：请问各位，茅台在年发行的认沽权证具体是什么意思？发行它的目的何在？
犇答：那是公司进行全流通改革的时期。改革前上市公司的原始股仅能分红，不能交易。年全流通改革的核心是大股东付出某些利益，以换取二级市场股东同意公司非流通股的流通。投票权仅属于持有流通股的二级市场股东。为了获得赞成票，大股东们竞相提出方案，发放现金、股票或权证。你提到的权证是这些方案之一。总结来说，就是如何让流通股东同意，同时大股东尽量减少损失，这是各家投行的任务。不过，有很多权证其实只有投机价值，目的是让小股东感觉到自己获得了某些利益，而大股东实际上并没有支付太多代价。