最终，屠龙勇士与魔*共舞
AdairTurner于年出任英国金融服务局主席，协助处置08金融危机，于年出版《债务与魔*》，对08年美国次贷危机/危机后中国债务/欧盟小国危机均有描述。书中的主要观点是：大多数的银行信贷创造并非经济增长所需，金融自由化造成了金融膨胀化，助推了房地产过度繁荣与金融空转，加剧了财富不平等分配，导致了过量债务及其必然的债务危机和经济萧条。全球化助推了债务和经济危机的传染速度，债务只是在全球范围内转移，却无法消除。如果不约束私人部门的信贷创造，债务危机也无可避免。
为防范经济危机带来的通缩螺旋，*府长期以来实施了零利率与大规模量化宽松（QE）的货币财**策，却带来凯恩斯“流动性陷阱”，形成了李嘉图抵消效应，无法刺激名义需求与经济增长。既然没有一劳永逸的解决方案，Turner认为不如打破正常禁忌，与魔*共舞，为此开出的主要药方是：
1、加强监管，限制银行信贷，将债务视为一种经济污染进行征税；
2、加大债务货币化程度，加强央行货币创造能力。在零利率超宽松货币的基础上，建议进行货币融资，即依靠基础性货币-央行负债端的准备金-来永久性创造融资。
Turner主要观点如下：01金融信贷过度膨胀：金融自由化的结果-年，英国金融业增速是国民收入的2倍，并且每隔10年，金融业呈加速增长态势，美国经历类似。金融密集度在一定范围内的上升与经济增长两者之间存在正相关，故在年之前，金融膨胀化得到主流经济学的好评。
但银行信贷创造货币，具备自发加速机制，金融机构间的交易活动急剧扩张，其中的关键因素被称为“资产证券化”和“影子银行，特别是建立在信贷证券化/信贷结构化和衍生品高频交易创新基础之上的产品，这些商业银行/影子银行主导的信贷创造，必然产生不可持续的过量债务。同时全球化使一个国家的银行发起的信贷风险敞口能够被分销给全球的最终投资者，导致债务危机一旦爆发足以在全球范围内快速扩散。
02世界的真相：金融市场的无效率和非理性。金融活动的扩张也可能带来负面影响：信贷产品的高流动性，减少了投资者对长期投资项目进行深入分析的需求，使他们更加