本文根据年12月21日《中央经济工作会议精神与年经济*策展望》朗润·格*论坛上，北大国发院院长姚洋教授关于当前经济问题的几点看法和建议的演讲录音整理，未经姚洋教授本人审阅。
我演讲的题目是“关于当前经济问题的几点看法和建议”。我主要讲四个方面的内容：第一是中国经济增长减速的周期性原因；第二个是关于经济效率的问题，第三个是投资问题，第四个是债务问题。
我为什么要谈这些问题呢？因为现在我们谈中国经济问题时谈结构问题谈得多，谈效率问题谈得多，但对周期性的因素谈得比较少，这样会使我们很多*策无的放矢。比如今年我们的民间投资增速下降，恐怕今年核算下来不会超过5%吧，这么低的速度是什么原因产生的呢？这实际上是一个经济周期的问题，导致民营企业对整个经济的预期下降了。
关于现在我们所做的“三去一降一补”其实也有一些同样的问题，这就是为什么我要谈一下以上的问题。
不能将“三去”和保增长对立起来
我要谈的第一个方面是“经济增长减速的周期性原因”，结构性原因我不谈，我不是要否定结构性原因，我们有结构性原因，但不能忽视周期性原因。自打年以来，我们大概是每七年一个小周期，“7”这个数字非常奇妙，婚姻有七年之痒，国际大宗商品的价格七年一个周期，在座的好多是做股票二级市场的，不知道大家注意到没有，我们的股市也是七年一个周期，我们年崩盘一次，年有一次，为了踩对这个点儿，年必须再崩盘一次，七年一个周期。有人问我炒股怎么赚钱？我说我唯一知道的就是守住这个周期。
有点玩笑，但我们的的确确存在一个七年经济周期的过程，我们现在处于年以来的景气下降期。景气下降是发生过的，从到年我们已经发生过一次了。
看GDP和投资的增长速度，这是比较明显的周期性波动，如果我们看CPI和PPI也是一样。PPI有两次通缩经历，一次是从到年，还有一次是从年开始，好在过去一两个月PPI由负转正，说明我们的经济周期已经开始触底了。
讲到周期不得不谈到结构调整和保增长之间的关系，一些讨论都把结构调整和保增长对立起来看，我觉得对立起来看两件事情都做不好，“三去一降一补”要不要做？当然要做，经济下行时就是要淘汰落后生产力，所以“三去”应该是要做的，但不能把“三去”和保增长给对立起来，我们搞结构性改革是为了保住我们潜在增长率，是为了提高潜在增长率，但这是个长期工作，不可能短期来完成，特别是不能拿调结构的办法来搞我们短期的事情。
保增长是要干什么呢？就是在经济景气下降期让我们的实际增长率达到潜在增长率，这就涉及到潜在增长率到底有多高，我自己的计算，如果我们的投资增长率能保持在12%到15%之间，那潜在增长率应该能维持在6.5%到7.2%之间，所以投资还是重要的。
用投入衡量技术进步，企业要敢于搞研发
第二点我要谈谈经济效率，经济学家衡量经济效率一般是用全要素生产率(TFP)，基本就是经济增长率减去资本和劳动增长率的加权平均，但它是个残差，意思就是指高度的顺周期，在经济景气期因为资本、劳动力被充分利用，所以TFP增长比较快，景气下降期，资本和劳动力闲置，TFP增长速度就下来了。
年以来，我们的经济效率大幅度下降，一些经济学家认为现在我们的主要问题是经济效率问题，也就是我们要赶紧改体制，赶紧改*策，但事实上如果我们意识到这只不过是周期性下降的话，要做的事情恰恰是相反的，我们应该保增长，应该强刺激，而不是更多