今天不写具体的公司，分享一下做价值投资以来一点小体会随笔，也算给自己的一次简单总结，可能还有很多遗漏，也存在观点偏颇，欢迎私信交流。
价值投资总结起来有一句经典的话，选择高确定性，高成长性在相对低估的区域，集中买入并长期持有，意既长坡厚雪，当然我私认为寻找明显错误的定价也属于一种价值投资。
高确定性和高成长性
去弄懂一个行业以及企业，对于我们普通人来说，其实是很困难的，特别是当自己并非身处此行业时。不熟悉的行业，发生误判的概率通常较高。
第一投自己能熟悉的行业，最好是简单的业务。
巴菲特说投能力圈以内的公司，但是其实能力圈只要愿意学习，是可以拓展的。这个方法其实很多，比如去读专业机构的分析文章、多去了解产品、上下游、行业峰会、问相关行业的朋友等等，甚至可以走访公司。比如长期以来，亿联网络这家公司，极低的研发投入，但是却有远超行业的利润，业务几乎全在海外，竞争还强过思科，恰好我本人从事通信行业，也在海外多年，但却从未没见过他们的产品，sip电话系统也多少有些了解，在我看来是没什么技术壁垒，怎么看公司都逃脱不了造假的嫌疑（尤其福建的兄弟们在海外，特别是东南亚，割韭菜的能力首屈一指，不禁使人瞎想。这里完全没有贬低福建兄弟们的意思，恰恰相反，我最佩服的就是广东、福建、浙江三省的兄弟，爱探索又能拼）。直到有次偶然的机会，认识了一位曾司职于亿联网络的做市场的朋友，对公司大致了解了一下。发现自己的判断可能有误，他们确实是在简单的细小领域里面偷偷挣大钱，华为、中兴等相比起来都要汗颜。但是据这位兄弟介绍，亿联老板们小气也没啥抱负，比较安于现状，社会责任感也不行，哈哈。
第二务必要观察公司足够长的时间，再择机下手，建议至少两年。
有时候当我们看到一家好公司，一旦喜欢上，就容易把很多方面都往好地方去想、去预测，眼中全是公司的优点，容易兴奋，一冲动就把祖师爷的话给忘记了。产生现在不买更待何时的错觉。公司营运是个长期的过程，波折在所难免，或多或少都存在一定的周期性。周期高点的时候，鸡犬升天，可能一些不算优秀的公司业绩会更加亮眼，但是在周期低点的时候，优秀的公司通常能表现出优于同行的气质。所以拉长时间来看一家企业，可以减少这方面的误判，并且长期观察一家公司还有一个好处就是，有时间对公司业务以及运营更全面的了解。
第三尽量避免变化过快的行业，避免风口行业，避免创业公司
经常有人会笑话巴菲特错过了这个风口，错过了那个风口。但是变化太快的行业，其实是适合创业，而不适合稳健的投资者。餐饮，服装行业。看一下街面上的店铺的翻新频率大概也了解一二，本质还是人喜新厌旧。可能会存在那么一两家的几十年老店，但这样的店铺通常都有一些特殊的工艺，或者特殊的历史记忆，或者特殊的地域性特色，很难实现扩张。即使有一些能实现成功扩张也很难长期维持。这类公司还需要付出极高的经营技巧，总之是公司员工努力并兢兢业业，公司股东如坐针毡。另外投资风口行业，创业公司，无异于是做风险投资，这对于普通投资者来说，通常我们的技能和知识储备是远远不够的。看很多公司的经营就能看出一二，比如川宁生物之于科伦，算是产业链相关的拓展，其中的风险以及投入，对科伦这10年的负面影响不可谓不大。更何况我们普通投资者。
第四要能分辨是否是长期成长，还是“周期性”的业绩增长而已
投资周期性行业，需要预判他人的预判，难度非常大。在A股又尤其以养猪相关企业最为明显，千万不要迷信所谓的大V或者业内人士。我自认为没有这方面的才能。一旦错误的把周期性的业绩增长看成了是长期成长，则很容易买在周期的高点而忍受相当长时间的亏损。
这方面目前我还只是做到凭历史或者经验来认定一些行业企业是否有明显周期性，并且由于我不投资这类明显的周期性行业，所以也还没有形成比较完善的方法论。如果将来有涉及去研究或者投资这一类企业，会再加大学习。
第五如何判断公司是否是高确定性和高成长性
这方面好像就要细化到具体公司，业务层面上。但通常一个不太会随着时间或者技术的改变的行业，不太容易被替代行业，确定性就较高。比如电力，目前还看不到比电力用来传输能源更快捷方便的方式了，而且随着技术的发展，人类发展所需电力越来越多也是大概率事件，这就算是确定性非常高了。任何一个有助于提高人类生产力，为人类美好生活创造价值的行业应该都具有成长性。当然有些特例是只有股价具有成长性，比如茅台，产品畅销就算了，居然存货还越来越贵，虽然酒这么多年除了创造出李白这样一位伟大诗人之外，再似乎没有别的价值...但是架不住股票价格成长性良好！
相对低估
第一、到底如何估值，公司内在价值到底是多少
估值相关的理论、书籍也有一大堆，甚至有些分析报告把估值股价都给你计算到小数点后两位，而且是按年变化。其实有一个简单的标准，就是让你花当下的市值买入当下这家公司，你觉得是否划算？如果必须要有一个定量的计算方式参考，建议自由现金流折现结合PE估值。
估值是一门艺术，所以公司内在价值每个人看来都不相同。
第一、不要在群情激奋的时候买入股票，不要在过于乐观的时候买入股票
投资其实是需要有一点反人性的特质，物极必反是一个简单的真理。
第二、有些优秀的公司可能估值一直不低，是否就不应该买入
只要你觉得买入划算就行。
集中买入
第一、不要试图抓住每一次机会
要承认自己不可能抓住每一次机会，巴菲特喜欢用打棒球做类比，机会就像投球手投过来的球一样，一个接一个。只在自己的能力圈范围之内去挥棒，打出好球的概率将大大提高。
第二、一辈子只有20次的买入机会
巴菲特喜欢用20次的打卡机会做类比，看准最有把握的那么几次机会，然后集中火力，剩下的就交给时间。如果实在是手痒，可以给自己设定一个一年只有一次买卖股票权利。这样可能一辈子也不会买超过20只股票呢！
第三、仓位管理
其实我并没有多去思考仓位管理，也没有分批买入（说到底分批买入还是对当前买入的价格不甚满意，所以提前预留部分资金待后面低价再买入，那如何保证后面就有更低价呢？），如果非要排位，可以按自己对所选公司的满意程度按比例分配仓位。
长期持有
第一、最美好的当然是买入一家公司之后，永不卖出
第二、什么时候买入，什么时候卖出
在相对悲观的时候买入，如果运气足够好，能在短期系统性暴跌导致优秀公司出现非常大的*金坑，那更应该大胆买入。
在买入的时候，心里可以设个预期，是不是一家适合永不卖出的公司。后面公司实际运营，长时间无法达成预期，再持有下去不划算，可以考虑卖出。当然发现了更美丽的机会，也可以考虑卖出。短期内明显暴涨，导致偏离内在价值太大，可以考虑卖出。
最后如果要建议几本书的话，《穷查理宝典》，《如何选择成长股》，《经济学原理》，《创新者的窘境》，《从优秀到卓越》
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