很多投资者都知道价格围绕价值波动的经济学原理。
同样，证券价格也是围绕证券价值波动的，无论这个价值是公司的实际价值还是市场给与的博弈价值。
搞清楚可转债价值就很容易理解可转债价格的涨跌，进行价值可转债投资。
可转债的价值=债券价值+转股价值+正股价值+博弈价值。
当可转债债券收益率大于0时，这只可转债就有债券价值，即持有到期可以获得税前利息收益。当然，这个利息收益是在公司不违约的情况下才能实现，对于违约可能性大的可转债需要排除。
转股价值指的是可转债转换为股票后，卖出股票能实现的价值。很显然，转股溢价率越低，包含的转股价值越足，反之亦然。
正股价值指的是可转债对应的正股具有的投资价值，投资价值越高的正股。正股价值越高，投资者信心越足，对应的可转债转股溢价率越高。
博弈价值包含小盘博弈、正股热点博弈、转股价下修博弈等价值。
在可转债新规之前，小盘博弈基本上是5亿元以内的微盘转债；新规之后，由于炒作空间受限，市场可能会重新定义小盘博弈，或许5~10亿元的小盘转债都有这类博弈。
正股热点博弈就比较好理解，就是正股行业或经营的突然爆出重大变化。
转股价下修博弈属于可转债专属的博弈价值，一旦下修到底，可以立即提升转股价值，如前期下修到底的众信转债。
所以，价值可转债投资的最佳策略是：
埋伏在价值可转债当中，等待其他投资者去发现博弈价值，一旦博弈价值被发现，可转债暴涨，然后从容止盈获利；即使没有博弈价值出现，也可收回利息和本金，不会亏损。
这就是简单的价值可转债投资之道——始于投资，终于投机。