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4月13日，由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司联合主办的CMF宏观经济理论与思想研讨会（第4期）于线上举行。百度APP、网易财经、新浪财经、财经、WIND、凤凰网直播、南都直播、搜狐财经、证券时报、中国网、同花顺财经、中证金牛座等多家媒体平台线上直播，同时在线观看人数近七十万人次。
本期论坛由中国人民大学经济学院教授、中国宏观经济论坛（CMF）主要成员刘凤良主持，聚焦“货币与财*关系视域下的现代货币理论评析”，知名经济学家余永定、刘尚希、管涛、徐奇渊、李黎力联合解析。
论坛第一单元，中国人民大学经济学院副教授李黎力代表论坛发布CMF中国宏观经济理论与思想报告。
报告围绕以下五个方面展开：
一、引言；
二、货币和财*研究传统的演替；
三、正统经济学关于货币与财*关系的理解；
四、现代货币理论关于货币与财*关系的理解；
五、比较、评价与启示。
一、引言
1、全球货币与财*的转向
现代货币理论的流行可以用一个俗语表达：时势造英雄。随着年全球金融危机以来各国非常规货币*策与扩张性财**策相结合的宽松宏观*策的出台，以及年新冠疫情暴发以来更大规模的超宽松宏观*策的实施，全球的货币与财*出现了大转向。在应对危机和疫情过程中，可以发现货币*策和财**策紧密配合，两者之间的边界逐渐变得更加模糊。
这种边界模糊具体表现在三方面：首先，对于过去传统的*府赤字和债务上限这一红线，出现了上调乃至取消的呼吁；其次，英国央行等一些央行扩大了对财*部透支的规模；最后，过去的货币融资或者财*赤字货币化等被看成“禁忌”的做法也开始被提及和予以严肃地讨论。全球货币与财*步入新的十字路口，未来向何处去成为当今宏观经济的一个重要问题。
2、“三低时代”的到来
全球金融危机后的十来年中，“低增长、低利率和低通胀”的“三低时代”随之到来，与之同时出现的是“高债务、高*府赤字、高货币供应量”等问题的出现。而主流宏观经济学基本上没有预见到“三低”时代的到来，也难以解释所谓的“高低悖论”，因为宏观经济学通常认为量化宽松以及*府赤字的扩大和公共债务积累会导致高通胀、高利率和*府破产风险加剧的情况。加上之前在预测和应对年金融危机中的失败，主流宏观经济学陷入新一轮危机。这就为过去长期被忽视的许多异端经济学流派的流行提供了契机。
3、“现代货币理论”时刻的来临？
现代货币理论（modernmoney/monetarytheory，MMT）产生自上世纪90年代，一直鲜少